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罕见!刷屏的科创板、注册制让多部门齐表态,私募最新解读来了!

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11月5日,首届中国国际进口博览会在上海开幕,重磅宣布将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。

同日,证监会负责人就设立上海证券交易所科创板并试点注册制答记者问,称抓紧完善科创板的相关制度规则安排,特别是借鉴国际成功经验,完善上市公司信息披露,把握好试点的力度和节奏。

紧接着,财政部、上交所等多部门均做出回应与表态。

科创板注册制的推出对市场有什么影响?是否会导致A股资金分流?私募排排网对此采访了星石投资组合投资经理袁广平、卓凯投资袁志强、雷根基金、基岩资本副总裁岑赛铟、资深财经评论员郭施亮、私募排排网研究员刘有华。

四小时,证监会、财政部、上交所三部门依次表态

证监会负责人以答记者问的形式,就设立上海证券交易所科创板并试点注册制做出回应。

证监会称,在上交所设立科创板是落实创新驱动和科技强国战略、推动高质量发展、支持上海国际金融中心和科技创新中心建设的重大改革举措,是完善资本市场基础制度、激发市场活力和保护投资者合法权益的重要安排。科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板,是资本市场的增量改革,将在盈利状况、股权结构等方面做出更为妥善的差异化安排,增强对创新企业的包容性和适应性。

证监会和上交所将依据国家有关法律法规和政策,抓紧完善科创板的相关制度规则安排,特别是借鉴国际成功经验,完善上市公司信息披露,把握好试点的力度和节奏。

紧接着,财政部发布通知,称自2019年1月1日至2021年12月31日,对国家级、省级科技企业孵化器、大学科技园和国家备案众创空间自用以及无偿或通过出租等方式提供给在孵对象使用的房产、土地,免征房产税和城镇土地使用税;对其向在孵对象提供孵化服务取得的收入,免征增值税。

上交所表示,设立科创板并试点注册制是提升服务科技创新企业能力,增强市场包容性,强化市场功能的一项资本市场重大改革举措。通过发行、交易、退市、投资者适当性、证券公司资本约束等新制度以及引入中长期资金等配套措施,增量试点、循序渐进,新增资金与试点进展同步匹配,力争在科创板实现投融资平衡、一二级市场平衡、公司的新老股东利益平衡,并促进现有市场形成良好预期。

下一步,上交所将在中国证监会的统一部署下,依据国家有关法律法规和政策,制订工作方案、各项规则以及配套制度,完成相关技术系统开发工作,积极稳妥推进科创板和注册制试点在上海证券交易所顺利落地。

私募评科创板推动A股生态变迁,垃圾股炒作将穷途末路

星石投资组合投资经理袁广平称,科创板的设立,对中小科技创新企业而言,提供了全新的直接融资支持通道,将会加快科技创新类企业快速上市,将为经济转型、服务新产业和新经济发展提供重大支持。对资本市场而言,科创板的设立,有助于科技细分领域龙头加速形成,弥补过去类似BATJ海外上市的遗憾。

在科创板中试点注册制,将成为A股生态变迁过程中的一起标志性事件,为全面推进注册制积累必要经验,给那些只热衷资本市场运作、不务本业、长期不退市、养壳保壳等待被收购的上市公司敲响了一记警钟。

资深财经评论员郭施亮表示,设立科创板利于均衡沪深交易市场资源分布不均衡格局,提升上交所核心竞争力。科创板试点注册制,属于一次注册制试验田,但并非A股市场全面推行注册制 。科创板利于提振实体经济,缓解融资压力,对创投机构提供一个退出出路。

卓凯投资袁志强向私募排排网表示,上交所设立科创版,特色在于注册制。从上市主体的角度来看,发行条件将进一步放宽,参照国际成功经验,具备发展潜力的科创型公司,即使未实现盈利,也有机会实现上市融资,为提升中小微企业融资难增加一个解决的途径。从保荐机构的角度来看,将增加券商的业务范畴,对于券商的业绩有一定促进作用。

从投资人的角度来看,对于一级市场的投资人如创投机构而言,将拓宽投资标的的退出途径,对创投公司是明显利好。从二级投资人的角度来看,将有机会投资优秀的早期企业,使得着重基本面投资的投资者有了更多的选择。与此同时,炒壳、炒作垃圾股的行为将遭受巨大的冲击。

雷根基金在接受私募排排网采访时表示,上海证券交易所设立科创板并试点注册制将有助于解决高科技企业初创期的融资需求,对社会经济整体有利。另外,按照目前证监会答问来看,科创板将试点注册制和更全面的信批,对与A股来说,可能减缓注册制的来临,以及未来能把行之有效的信批监管措施移植到A股市场,相当于把政策试验田从A股搬到了科创板。这几点都利好A股市场。

基岩资本副总裁岑赛铟称,对于一级市场而言,科创板的设立将会为一级市场带来有利的正循环,在引入新经济企业进入的同时,也为VC、PE引入了新的退出渠道,而明确退出通道反过来又有利于资本进入,不过,这有助于新经济龙头加速形成,但也加速了企业优胜劣汰的过程。

私募排排网研究员刘有华表示,科创板的推出,对于股权创投市场是一个利好,打通了创投市场的退出机制,形成了真正的闭环。之前,股权创投市场的特点就是投资期限长,市场流动性弱,退出通道有限等,众多创新型中小企业面临融资难的问题,而试点注册制的科创板的推出,就解决了这几个难题,这给中国的未来的宏观经济发展增添了强心剂。

科创板是中国版纳斯达克,对二级市场利空有限

市场扩容会导致资金分流吗?袁广平认为整体压力可控,原因是证监会下午也专门作出解释,会把握试点的力度和节奏。但是会加速企业的优胜劣汰,注册制下,上市的门槛更低、时间更快,那么现有上市公司“壳资源”的稀缺性必然会下降,对垃圾股的估值冲击将是最大,将会使得壳价值继续回落。

雷根基金也介绍,科创板唯一需要担心的资金分流问题,目前看来,证监会鼓励中小投资者通过公募基金形式参与,估计个人准入门槛较高,对A股资金的分流效应并不会明显。

岑赛铟进一步表示,对于二级市场而言,科创板可以说是中国版的纳斯达克,对于A股的影响意在长远。但短期来看,市场可能会担心注册制的开闸会拉低市场估值,尤其是对创业板以及高估值的科技股是大利空,因为,同类标的在科创板可以更便捷的上市,已有标的稀缺性当然会下降。不过,中国资本市场体系里的各个部分,会逐渐会形成自己的特点和核心竞争力,不必担心科创板对二级市场造成不利影响。

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